美伊停火利好刺激！日经指数重返56000点，资金回流东南亚

南方财经 21世纪经济报道记者胡慧茵 报道

受美伊停火两周的消息刺激，4月8日，亚太地区股指全线上涨。

当天，日韩股市开盘即大涨，并领涨亚太股市。韩国KOSDAQ 150期货盘初上涨6%，程序化交易暂停5分钟。截至收盘，韩国KOSPI指数涨6.87%或377.56点，报5872.34点。日经225指数收盘涨5.39%或2878.86点，报56308.42点。

亚太其他地区的股指都录得上涨。安邦智库研究员张翼向21世纪经济报道记者表示，中东冲突缓和短期内提振风险偏好，但谈判不确定性仍存，亚太市场仍需警惕风险反转。

（资料图）

科技、半导体板块带动日韩股

自4月3日以来，日韩股市连续4个交易日上涨，8日更是大幅攀升。

法国里昂商学院管理实践教授李徽徽向21世纪经济报道记者表示，中东局势缓和直接刺激亚太股市行情，但并非唯一推动因素，本轮日韩股市行情是因为风险溢价下降，资金重新流入所致。由于日本和韩国是典型的出口导向型且高度依赖能源的经济体，此前中东局势紧张，原油价格预期大幅攀升，直接扼住了日韩制造业的成本命脉。如今警报暂时解除，国际油价中枢回落的预期随之形成，日韩面临的输入性通胀压力显著减轻，给了资本市场极大的信心。

“从此前的影响来看，中东冲突若持续下去不仅会冲击特定行业，还有可能演变成系统性风险。”渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰向21世纪经济报道记者表示，目前中东局势的暂时缓解，切断了风险的传导链条，缓和了投资者对于局势升级引发全球生产和供应链中断、滞胀风险加剧的担忧。

从板块来看，日韩半导体和科技股涨幅居前。截至当天收盘，SK海力士涨12.77%，三星电子股价涨7.12%，爱德万测试股价涨13.6%，软银集团股价涨7.21%。

然而李徽徽也提醒，8日，日韩股市上涨依赖情绪驱动，若想再迎来上涨则需财报支撑。具体而言，日本股市下一步需密切关注日本央行货币政策的微调节奏以及春季劳资谈判后的实际消费数据；而韩国股市则完全取决于全球半导体去库存周期的拐点何时到来。

东南亚股指普涨

日韩股市外，东南亚等其他亚太市场也表现稳健。

富时新加坡海峡指数收涨0.77%，报4996.05点；印尼综指收涨4.42%，报7279.21点；越南胡志明指数收涨4.65%，报1755.53点；菲律宾马尼拉指数收涨2.22%，报6089.91点；泰国SET指数上涨1.41%，报1485.03点；富时马来西亚综指收涨1.16%，报1696.31点。

王昕杰分析称，东南亚股市对全球地缘风险的反应极为敏感。多数东南亚国家属于能源净进口国，油价飙升将直接恶化其贸易条件，推高进口成本，加剧通胀压力并恶化经常账户赤字。当情绪改善时，资金也迎来回流。

李徽徽补充称，当前中东局势有所缓和，油价趋于稳定，实际上为东南亚国家的货币政策松了绑，降息以支持经济增长的空间随之打开。另一方面，此前因避险情绪撤出新兴市场的国际资本，如今重新进入“风险追逐”模式。东南亚作为近年来承接全球产业链转移的重要红利区域，经济增速预期本就良好，回流的热钱自然倾向于大规模配置东盟市场的核心资产。

日韩汇率回升

4月8日，美元指数向下触及99，为3月23日以来首次。另一边，一些亚太货币如日元、韩元兑美元则呈震荡上扬走势。截至北京时间4月8日晚上7点，日元较前一日上涨0.75%，韩元较前一日上涨1.3%，林吉特兑美元涨 1.37%，新加坡元兑美元涨0.77%。

在张翼看来，美元跌、一些亚太货币涨是由于中东局势阶段性缓和，引发避险情绪降温与降息预期升温。张翼分析称，美伊达成两周临时停火，霍尔木兹海峡恢复通航，能源危机担忧缓解，美元避险需求骤减。同时国际油价单日大跌，减轻全球通胀压力，市场押注美联储降息概率上升，美元高息吸引力削弱，资金转向风险资产，推动日元、韩元等一些亚太货币同步走强。不过美元短期走势仍取决于地缘风险持续性与美联储政策信号，现阶段维持震荡格局。

李徽徽认为，8日日元、韩元的反弹，更多可归结为三重因素的叠加，即避险情绪降温导致美元回落、前期超跌后的技术性修复，以及政策干预预期趋于缓和，而非趋势已发生根本性反转。

展望未来，王昕杰看好马来西亚林吉特和日元、韩元走势。他表示，受人工智能趋势及国家强劲增长前景的推动，流入数据中心的外国直接投资支持了林吉特的正面前景。另外，韩国央行上调消费物价指数预测对韩元有利。随着亚洲重量级芯片制造商获益于人工智能浪潮，并吸引全球新资金流入，韩元预计能收复近期跌幅。他预期日本央行利率将在2026年年底达到1.25%，届时美元兑日元将再度表现疲软，支持位或在1美元兑155.9日元。

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